说市场可能会有一波泥沙俱下的行情，现在看来还是还是我们来看对了那么整个市场出现了一个明显的一个泥沙俱下的一个行情，特别是创业板跌幅是比较大的，那马老师您怎么看啊？那么现在创业板真的陷入技术性熊市了吗？未来还有没有机会这个技术。
【创业板真的进入了技术性熊市了？】，有这样的失误，机器还要正确所以这就是说尊龙乐锅该不该被我觉得需要背部分德国但这个锅是不是全是，龙的也并不见得比如说在这种。就这样的食物机器还要正确，所以这就是说孙龙这个锅该不该背，我觉得需要背一部分的锅，但这个锅是不是全是孙龙的，也并不见得，比如说在这种。接力项目团体项目的训练方面整个的安排方面有没有，前期的一种规划的非常的好这还是说没有别人干扰的情况之下。接力项目，团体项目的训练方面，整个的安排方面，有没有前期的一种规划的非常的好，这还是说没有别人干扰的情况之下。有没有说碰到别人干扰的时候有没有一些相对应的一些这个战略战术，而且在短道速滑当中不管是单人项目还是团体项目战术么。有没有说碰到别人干扰的时候，有没有一些相对应的一些这个战略战术，而且在短道速滑当中，不管是单人项目还是团体项目战术。种养，团体项目的战术更加重要啊这个战术你应用的到底好不好队员的执行力到底怎么样，这个可能也是一个综合的问题遂说。团体项目的战术更加重要，而这个战术运用得到底好不好？队员的执行力到底怎么样？这个可能也是一个综合的问题，所以说。龙，自己是需要去反思的需要去自我批评的但是不是其他人也需要去做的去批评一下。自己是需要去反思的，需要去自我批评的，但是不是其他人，也需要去自我的去批评一下。

英雄胜的一般说的就是阶段性从高点下来跌超过20%，这个呢是一个老外经常用的一个指标，现在也沦落到国内来了，我觉得嗯既然说到技术型是说仅仅从这个指标来说转型呢，这个我觉得是有点有点有点。这个什么叫熊市，那后面都长不起来，很长时间里他在底下趴着，这个才叫熊市，如果掉下来之后呢，马上回去，前两年的玫瑰养生那经常技术性转型了，然后马上又牛了是吧，在技术上实现转型又又牛了，所以这个呢，其实我觉得倒不是不用特别在意
【创业板真的进入了技术性熊市了？】，比较少我留言，区里还是有人会时不时的出来骂人骂我。为什么会有人骂我呢我就觉得一直不理解。比较少，留言区也还是有人会时不时的出来骂也骂我，为什么会有人骂我呢？我就觉得一直不理解。首先我做这个节目不以盈利为目只是单纯地把一些球队的基本面的信息还有数据灭的消息。首先我做这个节目不以营利为目的，只是单纯的把一些球队的基本面的信息还有数据面的消息。整理以后再根据自己多年来玩儿出的精液，分析得出一个大概率的结果分享给大家只是我一家。整理以后再根据自己多年来完成的经验分析，得出一个大概率的结果，分享给大家，只是我一家。至言在节目当中每天都在强调。并非要强迫或者好，误导你去，我也在节目当中，每天都在强调，并非要强迫或者误导你去。照我的思路去购买。只是一个参考。而如果这个结果恰好是他和你的这个想法一致。照我的思路去购买，只是一个参考，如果这个结果恰好是，和你的这个想法一致。

所以大家看到说，跌了20%之后呢，创业板呢其实很快就反弹了，今天我看又有一些下挫，不过总体上呢，现在可能会在这个部位，可能会磨一段时间，跌一点涨一点，但这个过程中可能会熬药我觉得这是一个基本的情况了。我简单的看个跌20%就认为是熊市了，那我们就这个这个这个退出市场，我觉得这个投资的事儿显然有点简单了，我个人的观点呢是无论跌还是不跌，创业板的机会是未来的机会仍然是存在的，从经济复苏的需求上来说呢，每一次。

经济低迷的时候呢，其实基本上我们都需要寻求新的方向，新的产业方向来拉动经济的复苏，创业板里头的大部分成份股其实都代表着产业的方向，你比如说像新能源电池最近的是跌得比较猛的是吧？还有像5系不过就我们所谓的这个新基金。这些品种这些品种仍然是未来经济转型的突破的方向，我们都知道了，21年的四季度GDP的增速呢仅有4%，实际上可能会比这个更低一些，所以22年甚至未来很长时间里头的保增长，让我们的这个经济增速呢到6%。

他的一个潜在的控制线，这个呢是非常重要的，从这个角度来说扶持性产业，我个人觉得那才是能实现这样一个目标呢，基本上就说你想要实现这个目标必须得扶持新产业，而创业板的上市企业受益的机会可能会更大，换一个角度。之前我们推测是202年的涉农存量和增量都要超出市场的预期，但是因为企业家对未来的发展缺信心了，所以我们就会看到1月份新增贷款的分类项里头的企业，中长期的融资增量数据是很差的，啥意思呢？企业这个企业不敢要钱，钱也不敢投资。

政府融资这部分的好于预期，国家在花钱地方上，这个这个民营企业这个企业的不愿意花钱，那政府花钱的肯定是对救济建立好，但是企业要花钱的话，那肯定是心的方向去，未来呢，如果说经济呢想要。出来我个人认为呢，我们的政府呢可能要改变，现在就计件上投资的这样的一种方式，那也必须得逐步的从旧兼项新建来转移，所以我个人觉得即便即便是那个政府的投资，可能对这个方向也是利好的呢，A股呢出现调。

其实本质上就是高景气行业的估值本身又高了，再加上大家的信心不足，对未来的这个业绩的增速呢也不太明确，所以整体呢，有这个下滑的机构呢，又担心这个也正常，而创业板本身很多成份股呢，都在高景气的行业中，市场持续波动率。那就会比这个其他的指数呢要更大一些，不过反过来说，当市场预期的经济即将触底的时候呢，机构对上市公司的不确定性的担忧就会减少，底下创业板本身市值相对主板较小的这种情况，资金重新入场哪能推动，产生的作用力也会更大，所以我觉得这个。

而我一直都有个观点就是正常的往下调整一下，越调整越健康如果说你认为这整个行业没啥特别大的问题的话，我觉得这个时候呢是一个很好的机会但是之前从我们的成长和价值的切换包括我们说这个沪深300和创业板。这种对比的关系来说的话，其实创业板的波动还是挺大的那么之前尤其是2015年那一波，它能涨到4000多点，然后呢又能跌到1200点那么这个波动幅度几乎是70%多了那么为什么创业板的波动幅度这么大呢？王老师您能给解决。

要回答这个问题呢，要从创业板的起源讲起，当年开通创业板的其实主要是为高科技企业提供融资渠道的，就是通过市场机制的有效的来评价创业资产的价值，说直白点就是在审核制的这个评价体系下，很多科技型创业型企业。难道没办法在主板上市，那需要一个承接这些企业上市的融资平台，这样的话创业板呢就应时而生了，从开通创业板的这个目的我们就能知道，在创业板上市的企业未来的不确定性本来就很大，存在着，比如说像产业被颠覆的可能性，企业科研方向。

这个方向性的风险以及负债过高带来的流动性问题等等，反过来也是一样的，由于人类的进步的主要动力就是科技的发展，所以呢创业板的上市企业通常成长性更好，所以这就是一体两面风险大成长性好，也是这个思路呢，创业板的波动率大于制度。电子数据太正常了，成长型企业受到的政策经济环境产业环境的影响会更大，举例来说，这就跟中年人和刚毕业的大学生的区别呀，如果觉得环境不好呢，中年人他有职业经验，有有这个技能是吧，甚至有更多的存款，那微机款。

它的概率可能就会小一些，年轻人呢，有一腔热血，有冲劲，有独特的材质，但是危机来临的时候对他的冲击也会更大，那就是从看好未来的角度，你看我中年人还是看好年轻人显然会看好年轻人，所以不同的经济阶段，政策变化下的投资者，对待创业板为代表的创业型企业态度不太一样，但也会导致这个它的波动会加大，但是我也说这就是一体两面，涨幅更大，波动更大，我觉得我们既然要追着他的未来去，那我们就得承受它当下的这个艰难，所以这是这是这这这是就是天底下没有只吃肉不挨打的，是我们要把这个打开了我们才能。

知道他该吃到的肉但是会不会这次估值也是比较高因为上一次回撤呢就回撤了百分之70多，那么现在才回撤了百分之十几二十那么会不会这次也是出现一个巨大的一个下跌呢？您觉得嗯这个呢其实也要说这个历史。上次那个固执呢，因为那次的回撤70%呢，确实当时的估值高的估值非常高了，这是一个第二呢，其实当年的创业板今天创业板还不太一样，那个时候呢，其实很多上市的品种泥沙俱下，这些年来经过这个市场的洗礼包括我们的这个经济

就内部的这个结构调整，其实创业板的企业总体的质量是在变得更优秀的，我觉得这是一个基本的逻辑，所以我们其实有必要去看一下历史上的历次的这个创业板的这个波动嗯这样的话会有利于我们理清说他当下会怎么变。12年12月份的当时创业板的指数跌到历史大底585点，因为股市低迷的经济环境密不可分，2012年之前的那几年的中国，经济增长周期出现了一个重要的分水岭，其实我们今天总说我们的经济进入新时代，现在。

所以新时代跟旧时代的差别还没有那么大，中国真正的经济增长出现拐点，其实是从08年之后，那08年之后的一次那个4万亿的刺激之后，我们的经济能达到一个相对的高点，就在10年左右之后呢，我们的这个经济增速的持续下去。那所以我们在做经济分析的时候，一般把10年作为一个分水岭，在那个时间点前后呢，其实中国经济的变动是最大的，08年之前的我们是一个增长上行周期，09年11年的4万亿刺激之下有个反弹，之后11年的就开始。

比如长的非常长的一个下行周期，我觉得这是风水里前后那里前后的国内经济，出现一个比较严重的质量问题，就是CPI和PPI同比增长的都是在高位，经济增速呢就开始下滑，而当时呢又存在一个问题，就是我们的市场利率呢又很高他对资本市场肯定。这种伤害从11年下半年开始的通胀问题虽然有点缓解，但资本市场的信心不足12年7月22号和8月20号有两次，当时的市场都预期要降准，但最后没有将这个呢就变成了一个最后的一根稻草砸在股市上，A股的整体就出现了超预期的下跌。

而这段时间呢，因为中小创整体的估值非常高，财务负债比呢比这个主板的企业呢要更糟糕一些，因此呢那些企业涉及的指数被持续压缩，创业板最低就跌到了585点，所以这是当时的一个情况，不过也真是在那段时间互联网的浪潮席卷国内这个讲了，当时特别热门的一个叫互联网加，就是所有的行业都要互联网加一下，而这个呢其实也是当时很多中小型企业的这个创业的方向，结果呢，很快呢这个这个代表中小型企业的创业板指数呢，就开始掉头往上了，出现了。

一一拨了两倍的涨幅，这是2013年上半年之后到14年到16年市场的利率急剧下滑，货币环境特别宽松，我10年期国债利率呢，从14年的1月的4.5%跌到了2016年4月份的2.89，这个呢就见见。推动了一个高杠杆下的当时叫水牛，那一下子就把创业板指数呢直接干到了4037.14年6月份的1300点，涨了超过300%。所以创业板的每一次有效转化它都有相似的地方，18年的阶段性低点于16年17年的事，长粒粒的吃。

与上涨有关，后来大家会说是一般也是因为贸易战导致的，但其实贸易战只是一个诱因，根本原因还是企业负债问题和利润增速问题，另外中小企业呢，它对政策的变化也十分敏感，对于创业板的上市公司来说呢，19年10月份那个时候呢，因为有一段时间创业板特别。热炒这个重组并购就各种幺蛾子都来，反正有的没的先打一竿子说，只要有个消息呢就就涨一下，但是后来呢，就因为这个搞得太不像样子，所以后来呢就把它给禁掉了，就管得特别严，19年10月份的对主板重组上市。

顺便进行了大幅松绑，而且呢放开了创业板的这个借口的进去，所以当时只是没有直接的快速的反应，在对中小创企业来说呢，它是一个很好的利好，所以很多时候这个市场呢，它受的影响因素是多重的，但是从上面往下来掉了你当然前提是他的工作。得特别高，而基本面特别差才在线，目前呢，我个人觉得不至于这样是吧，估值和基本面都能支撑当下的这个价格下跌20%呢，所以进入技术性熊市呢，我觉得基本上波动了，也就也就这样了，综合来说我觉得。

创业板出现15年，18年那样大幅度下跌的可能性不大，还是这个逻辑企业的利润的稳定性要好于2015年，咱们很多创业板企业已经走过了当年那个青涩的是吧，叛逆少年的事情了，所以他的这个业绩稳定性的有很多，而且现在我们的融资环境比当年要好很多了，所以我个人认为出现那种情况的可能概率不大今天马老师认为创业板没有大幅下跌的基础，那么投资者现在是不是可以直接购买一些创业板指数啊？那么包括你们有没有配置创业板指数呢？

而我自己呢，其实一直不太赞同投资者的直接买创业板指数，虽然我其实一直挺看好他的，大家应该印象我是12年出来创业做私募，我们当时私募的起步的时候呢，就是就抓住了那个当时的创业板为tmt为代表日本的那一波行情把规模做起来了，但是我其实不太赞同个人投资者去买，因为啥呢就是前面说的这种本来押单一资产就不好，而创业板这种呢它又是大起大落的机会呢，潜藏着巨大的风险后面，所以押注这样的单一资产更不明智。
所以所以很多的朋友们都会觉得说听你的问题的话呢，好像总是很矛盾，每次都这样说，靠谱的分析是靠谱的，投资经理说的话往往会让你很纠结，就他又说有机会又不让你做，这其实是很正常的一件事情，这是。投资里头的，因为投资这件事情本来是逆人性的，病人现在首先我们要告诉你人性的这个机会，但我们也理解说你从个人的角度来说，你很难把你的人性给逆了，有机会，但是你不念人信就达不到这个机会，而我们大部分人的女人心又做不到，所以呢，我通常都不太介意。
这个人的直接去啊去，你说你非得要把自己变成了不是人，你才能把那个收据拿到，那我们大部分人是人啊对不对？所以这是一个基本的逻辑，所以正确的方式是我一直建议的不要不要，非得要挑战自己，说我把自己变成一个就是。忍心吗？我变成一个不是人的人，我才能拿到那个机会，那我为什么不去找一个又能维持我们的人的这种追涨杀跌，贪婪恐惧的这种本性，又能挣到钱的这种方式呢？这个其实就是我一直说一定要做多资产配置有效的资产配置它能降低风险又能拿到钱。
这样的话呢，当然他机会不如赌一把更更好，但是赌一把的机会是不错，抓到机会了赢了是不错呢，输了输的机会也更大是吧，所以一定要配置，因为我们理财魔方全天候风险等级时的这个组合为例，我们也配了20%左右科技创新啊这样，但是我们直接配这个方向的股票基金它中间就包括了，像创业板50指数基金和另一只跟踪创业板指数的基金，另外呢，我们还会组合中的配置A股的其他的一些品种，比如说大盘基金包括想配置一些外部的资产，比如说香港的优质。
资产，香港应该有一些科技创新类的股票呢，在内地不上市在香港上市那我们回去配对吧，甚至我们还配美股的相应的一些，比如说我们在美股上只要配的是纳斯达克道琼斯指数基本上不配配一点标普，500俺也配一下纳斯达克，其实我们的整个配置。都跟高成长性相关，但是因为呢它这个配置的所以呢，它的这个冲击的就偶尔短期里头会有波动，比较大的时候再拉长了看呢，它的波动其实相对控制得是比较好的，那另外还有一些其他的，比如说债券啊等等又给他做对冲，所以这个呢我觉得。
才是长久之道，我一直坚持的一个观点是，机会机会机会不是每个人的机会，这个我们说这世界上每天都有机会，为什么那些机会都不是我们的，因为我们每个人都有有能有的，有能力抓到，有的人没有能力，有的没有能力抓到你，比如说在资本上的这个机会很多，其实我们个人。没有能力抓到的，就像这个创业板，我可以肯定的讲，过5年10年以后你回头看仍然是以创业板的涨这个这个这个涨幅大于那些这个这个大盘股仍然比那些涨幅高，但是它的后面最大的风险又让你拿不住，这种情况下。
那就不是你的，那我们就必须得改变一种方式，而不是说我非得要，不是我的机会我也要印上，咱们说德不配位必有灾殃，在投资上他也是这样，这不是我的钱我非得要去挣最后结果不光是挣不到还得赔钱，那我们不妨就改方式所以一定要做资产配置，这是。一个基本的逻辑小伙子还是比较有意思的一个话题那么前两天的这个管玲夺冠了在冬奥会上，而这个A股呢，尽管自己跌的稀里哗啦，但是也发了一个贺电那么就是远望股连续出现涨停。
王老师，您怎么看这种现象这种现象有没有联系呢？这远望谷涨停跟这个国外玲夺冠，到底有没有之间有没有一些关系？这种情况在A股很常见，尤其在这个创业板里头，这其实也是我的创业板个人很难去投资这个人，因为它的体量小，很多的兴风作浪在里头经常会搞出各种幺蛾子呢，比如说像这个另外远望公安里头名字里头都有个股，问一下舅舅就涨停，这肯定是资金的再借势炒作而已，它没有什么意义对吧，当然这种奇葩的现象其实不光是远望过，以前也有很多个比如说。
最近呢，基本上销声匿迹的这个原宇宙前面一段时间炒得火热是吧，是不是都想挂个边？那些人现在我估计还在里头套着呢，还有之前的什么雄安概念股这些大家都忘光了吧，喜欢概念的什么某某幸福现在都跌成啥样了你看1.第4个是A股那个炒概念炒热点，这种失败案例屡屡说，现在我们投资人好像总是不接受教训，一有热点就冲进去，你要知道人那些热点都是有人故意造出来的，你造出来的目的就是就是迎你去进坑的，你还非得要去健康，好像他不进坑了就对不起自己一样，
损失的是自己的钱呀，对吧，所以我一直说这些也是佐证了我前面说的创业板一定是一定是机会，但是机会不是每个人的机会，我们一定要换方式，嗯比如说专业机构它在这个创业板的投资里头，它相对的是这种看它就不大可能碰到你说的什么。那当然有人说你们不配，所以远望谷涨停也没吃到那涨停呢就是吃不到你，你自己进去那个涨停也跟你没关系，但是呢，那个跌停的坑一定会有专业机构，他不去外面看，那意味着他不去吃那个涨停，当然他也不会去吃那个跌停，我觉得这才是。
不要盲目跟随，不然最后受伤的还是自己。老师今天做客我们节目也是跟我们聊了一些创业板一些方面的话题那么其实呢，大家对于这段下跌，尤其是创业板这个权重带着整个指数。下跌呢是非常心有余悸的，但是呢，其实每年啊那么市场都有这么一个波动，特别是创业板这波波动，其实去年来说的话，创业板最高的时候也跌了百分之二十几下去好像是23%吧，其实呢，就是每年市场大概都有一波这样的一个波动那么有机构主要有。
嫖娼那么我们说就会就会出现这种市场完全这个情绪化的一种一种下跌那么有的时候呢它跌下去快但是涨起来呢其实也会很快如果你之前我们认为捡创业板或者减减这些高景气行业倒是有道理那么比如说在我们在去年的时候或者在年初的时候，我们提醒大家也是今年要向价值回归降低这个高景气行业的一些配置，但是呢，如果跌到这个份上了，最好就别动了尤其是最近一段时间拿好你的配置，拿好你的这个呃这个这个手里的资产那么这个时候。
再去卖，其实已经没有太大的一个空间了我们说未来可能再向下的空间并不会特别大那么未来等这波跌完了呢，甚至我们说可以进行再平衡也好或者再补仓也好那可能会是一个比较好的机会，非常感谢马老师再见。哎，再见。