【开年后市场下跌的原因是什么？我们如何应对？】，开年后市场下跌的原因是什么？我们如何应对？凌晨世界杯亚洲区12强赛b组第2轮的比赛，国足在名义上的主场0:1输给了日本队，12强赛遭遇了开。取两连败且一球未进，但是呢，这场比赛有一些地方是值得我们去总结和分析的，那么这一期我们就来分析一下这场雨。

是很不好尤其创业板指数那么自大，元旦之后就一直开始下跌，本周已经下跌了8%，嗯很多的这个好的基金产品比如说去年的那个王牌基金已经跌了百分之十几了，甚至到12%了，去年呢，这个受追捧的那种。新能源军工exo，包括这个电力设备等这些板块跌幅都不小马老师怎么看最近股市的下跌原因又是什么呢？其实最近确实有些客户呢会有些担心因为这个确实之前的一些热门。
【开年后市场下跌的原因是什么？我们如何应对？】，一手进攻后整体阵容前置，由邓小飞开出门球直接找费尔南迪尼奥率先发动反击，后者带球实现一条。突破，又是冯静插上到禁区接球完成射门，在领先一球的情况下，重庆队更加坚定的执行防守粉。技战术没有再给对手进球扳平比分的机会，最终拿下了，这场来之不易，等了5轮的胜利，当主裁判吹响中。场上的时候老将吴静趴在地上掩面流泪，所有人再度红了眼眶，他们知道这一切的一切有多艰难，40岁。途径超额完成了作为老将的任务，39岁的邓小飞多次冒着受伤的风险完成扑救他们的眼泪和喜悦。

的板块连带着一些之前的业绩好的基金的回撤幅度都比较大，所以很多人担心比较大，我觉得也正常每年呢其实到岁末年初的时候都会来这么一招去年的是一季度和今年的誓言，到这个提前到这个一季度。去年是一季度才开始的，本质上呢是一个呢，就是新增资金量减缓的情况是存量资金博弈。从历史经验看呢，第2年的这个第1个月，一般的存量资金都会做一些来调整，他都会调整一个新的

谁有方向尤其呢，他会对前一年的一些涨幅比较大的板块呢，重新评估21年的时候呢，资金比较青睐的就是国防军工电力设备新能源等等这些板块，而这些板块呢，在今年开年的出现的调整幅度比较大说明机构呢他正在出差。这个估值与未来成长之间呢，在找一个平衡那平衡的结果呢，当然没有形成统一的意见，不能再继续持有的情况下，一部分资金呢它就会退出来，所以相关的这些标的呢，这个波动就会比较大，而且在这个时候呢，一般市场的分化也会特别的大，因为同样的资金。

我一部分资金，一部分板块出来，他一定会进入一些新的板块，这是第1个，第2个呢，我觉得应该也是这些机构的这个这个这个态度和对未来的态度呢，会略微有一些改变，第3个还有一个就是资金的分流，因为最近的新增资金类资金由其我们之前的新发基金的这个资金量在减少，而北上资金的增加，它会对这种低估值的一些板块呢会更热衷一些所以我这个对市场产生了一些分歧，我觉得这是面上的这个短期的一些因素，当然也有一些其他。

他的那个对中国经济基本面对全球的经济的基本面的一些担忧我觉得厄短期的这种调整，加上那个长期的基本面的一些担忧的共同导致了这个短期的一个波动很正常吧，我觉得这个市场的波动波动更健康，这个道理我觉得呀。是好事情，现在呢这个分歧是比较大的那么一方面呢是整个经济维稳的这么一个政策的一个定调另外一方面呢，就是今年企业业绩肯定是下滑的，那么而且还有美国加息这个不确定的因素，所以说今年的整个的分歧是比较大，所以说这种分歧大的时候。

然后呢，往往就意味着高波动那么不知道马老师认为今年的这种高波动行情是不是存在那么其实前两年我们的市场的波动率其实一直都是不够的今年会不会有一个大的一个补偿，今年波动肯定会比较大，但是呢，波动不是方向，这个我们一定要。就是首先最近的就是导致市场波动的原因的，无非就是那几个方面，第1个呢就是咱们说的这个中国经济本身因为中国经济呢确实数据不好，那从现在了解的情况来看呢，第四季度的去年第四季度的经济增速大概率可能是在试一下。

可能我看很多这个研究机构的这个分析呢，可能会在3.7~3.9之间，嗯显然这个呢是在疫情之外，除了友情之外的历史上最低的这个增长速度了，所以数据不好，这个数据不好呢，它有很多方面的原因。一方面的确是一群之后呢，现在的这个经济受疫情的影响还没有完全过去，他其实有一些回落是吧，嗯这是一个方面，第二呢，其实在一起之前呢，我们的经济增速其实就本身就是在一个长期的下滑轨道上，我们从10年以后。

其实我们的经济增速就持续的下滑，这个其实也是一个继续的一个下滑，这是这是这代表着咱们中国经济增长的内在的一些问题我们的蒸在经济增长旧的增长模式呢本身是乏力的，我们需要找到新的这个增长的方向，第3个呢还有一个呢就是我们目前的这个。嗯这个这个这个确实有一些经济政策呢，有一些摇摆也是不确定，大家呢有些观望这几个因素的共同导致了，中国经济的增速确实是现在是比较低的，但是呢，这里头呢，其实我觉得有一个基本的逻辑，就是所有我说的这些东西市场都已经知道了。

市场已经知道的东西呢，是不会在真正当这个信息呢成为事实呢，比如说等到一季度的数据公布，一季度把这个去年四季度的数据公布出来的时候，确实发现是三点几不到4，那那个时候呢，正常的话市场不再会有什么波动了，因为资本市场呢它会。提前反应预期，所以这件事情我觉得是不会有特别大的大的差异，但是我们那有可能会看到一些超预期的东西，比如说我们其实从去年年底就持续的提问增长是吧，今年的稳增长的力量可能会更大一些，去年的四季度的经济下滑其实还有一个短期的主要原因。

就是因为各方的合力，最后导致了我们在经济学上管它叫谬误和历史，大家都在收紧从上到下层层加码，结果呢就说的有点过紧了。今年在稳增长的情况下，他有可能层层加码的结果有可能会放的比想象的还会宽松一点，这样的话呢，这个之前呢被压。那你等下来的这个经济增速可能就会出现反弹，所以这个呢，我觉得是可能会导致呢，甚至可能会超预期的，而超预期呢才会到才会让市场呢，有方向性的选择这是一个这个数据，这个现在呢，因为市场信息还没有出来，因为我们要看到时候。

那会不会超预期呢，主要是看1月份或者是3月份的这个社融数据的情况，刚刚公布的去年12月份的数据呢，总体上确实有点超预期，当然了，这个长期信贷民间的这个信贷这一块呢，其实力量是确实还是比较疲弱，但总体的量呢？就是超预期的，我想11嗯今年的1月份和3月份的数据也很可能会见到超预期，这样的话呢，我们的这个经济呢，其实本身就已经开始逐步的爬出，啊谷底这个我觉得是一个非常重要的方面，当然了，还有一个方面的事就是大家对外部环境的担忧。

外部市场最近也不太平静不平静的主要原因呢，其实是来源于对美国的加息政策的这个担忧，但是这同样是个以前大家都知道的事情信息，我反复的强调，资本市场上大家都知道的东西，当它兑现的时候是不会再导致市场的波动下滑是啥意思？比如说美联储今年会加息，这事儿大家都知道了，3月份就是所谓的这个宽松政策结束，5月份加息，一年的加三次，这基本上市场大家都知道，那知道的东西在价格上，股票价格基本上价格已经反映出来了，所以他真正

这个政策执行的时候，他对市场的冲击不会特别大，但是正好跟陈老师前面说的这些政策都会对市场导致波动，但是不会导致方向性的下滑或者上涨，只有当政策的执行了超过这个情况，比如说是韩艳丽，就像前一段时间那个高盛预期的是今年不是。第3次要加4次，唉，如果这样的话呢，市场有可能真的会掉头向下反过来，如果他不是加了三次，真正的最后呢只加了两次，那市场呢，它就会掉头向上，所以这个现在的这个政策都明朗，之前的市场就是波动，这就是我我我认为呢，目前呢只是波动的增大而不是方向选择的问题。

无论是中国的经济还是美国的加息，其实都是一样的这里头还有一个最大的不确定性，就是我们后面的这个政策上究竟往哪个方向去走这一点上呢，我个人认为大概率可能也是会回归传统，所以其实几个方面我刚刚写篇文章，我说几个方面，其实最终的结果大概率都是超预期的，超预期的话。现在的波动其实反而在给我们带来机会，而不是在带来挑战，那您觉得这波调整会到什么位置，既然是波动的，其实就没必要过多的去纠结它它调多少首先咱们从A股的情况来看呢，因为这次调整是个结构性挑战，上证指数的调整幅度并不大，是吧这个。

大概不到3%，但是创业板确实是调整的比较厉害，再加上这个创业板里头的去年的这几个热门板块的调整的幅度会更大，从现在调整的情况来看，嗯嗯我们大概能看到其实从调整幅度从机构卖出。出大量啊和这些品种呢，现在的这个机构的持有的情况来看，基本上几个几个主要的版块呢，大概都已经在历史的中值以下，甚至呢有一些呢在历史的低位附近了，就是无论是机构的持仓的拥挤程度还是大家的这个。

这个这个在这上面的这个交易量换手率啊等等这些其实都已经部分的都已经到了历史低位，你现在已经越过了那个平衡线，所以我个人在前天我在写文章的时候，大概也就讲到说我，我觉得呢，应该差不多这个这些这些资产的调整，急跌的可能就到位了。但是呢，直接到位不代表是快速的会拉起来，这个市场的调整完了以后他在中间可能会磨一段时间，一段时间以后呢，咱们再来确定方向方向上呢，我个人认为如果我前面说的那三个超预期的情况大概率发生的话，那方向的大概内容应该是向上而不是向下

既然如此，那可能有的投资者也不满意了，说你们分析的头头是道，条条合理为什么不提前进行调整的啊？那样是不是可以避免这次下跌？这里头其实有个基本的逻辑，就是所有的这个预测它其实都是。都是都是不确定的，我刚才说的这个东西事实证明我的判断是对的，但不代表说我再开始判断的时候就100%的能判断，对任何对未来的预测都带有一个失败的可能性所以我们理财魔方的基本逻辑是，既然对未来的预测不确定，这种情况下呢。

你不能赌方向的去去赌你的预测，我们这也有很多人，投资者呢这些年反复在提这样的问题，我们历史上对宏观的判断还是比较准确的，所以很多投资者说那你怎么说你就怎么干是吧，你觉得不好你就把它卖掉是吧？你觉得好你就把它买回来，你为啥不这么干呢？这其实逻辑上。我去赌，明天我即便我有70%的概率是对的，其实应该也知道，其实预测里头70%的正确率，那是非常非常高的预测率准确率了，有51%的准确率，你都可以挣钱挣很多钱，所以预测里头呢，其实想做的其实很难，那其实算是做的吧。

我每次都按照这个预测去操作，那但是挣钱的时候当然很爽，但是错了错了的时候它的回撤就会特别大，我相信大家听我跟乔老师的节目的很多人呢都知道这么一个理念就是，嗯如果呢波动过大，预测比如说像那种。方向的这个预测如果错了，最后呢导致下滑，亏损特别大的话，投资者在里头是呆不住的，那么我预测对的那个高收益就跟你没有关系这就是我一直讲的简单的不看那个一个行为导致的风险的情况下，只去看它的收益，那个时候也跟你没有关系，那所以就是一个。

骗你的蜜糖，后面的那个下滑就是害你的砒霜，所以这个逻辑下呢，我们其实就不太会去做这样的东西，我们一般都追求均衡的配置所以嗯我一直讲我们做全天候备着，啥叫全天候，就是把所有的资产都先各配一些。对均衡的配置的基础上，我们对未来的市场判断的会适当的进行一些调整，你比如说其实我们在上次调仓的时候，我们的A股的大小盘里头，小盘的比例呢有适当的下调，大盘的比例有适当的上调，而且在小盘内部呢，我们的品种上呢，其实把前面的人。
我们的板块有一小部分我们已经把它清掉了，我们增加了一些当时在小盘里头呢不太热门的这样的一些品种，但是这种东西呢，我说的既然是预测它就带有不确定性，所以我们的调整幅度不会特别大，这就是结果呢，就是嗯很多投资的时候，你们年前这个操作，如果你把它当事。把那个当时那些成长股里头那些热门板块全都清掉多好对不对？你把那个小盘股全都清掉多好，甚至于说你说你知道10年后可能会有波动年前做的，做那个预测的时候你也说前半年呢可能面临的波动波动会加大，为啥你不把它都清掉，这种东西都是从事后的角度。
事前预测的时候，他只是个概率事后发生了你才会说我说这么发生了，但是没有人会在事前判断清楚未来一定会发生什么，所以这是一个基本的逻辑，不预测均衡配置，这个基础上呢，少幅度的进行调整，这就是我们理财魔方一贯的原则。而且我们基本上也可能在未来的很久很久，我们都不会改变这个原则。这波动我们能挺也就挺过来了因为不会有太大的一个变化那么跌下去快涨上来其实也会很快你没办法完全踏准一波波段。
的一个机会，如果这波波段呢有30%的空间，我们觉得还可以值得操作一下如果只有10%~20%的空间其实很难，因为你发现他跌下去了就基本上已经10%没有了，如果你在等它企稳发现它涨起来了，可能10%又没有了，所以说来回一波操作。其实你也就调了个寂寞你基本上很难，这个抓到一个明确的一个价差的一个机会甚至你可能还会用更高的成本把它买回来是不是？马老师也有这个考虑，是的，所以咱们一直讲说我我给大家讲对未来的预测，这事呢，咱们来来。
你就做这个投资的，你永远你心里有个判断，但是呢，我说你不能把判断放在放在放在这个投资之前，你已完全依赖于自己的判断，这次里头有很多的血淋淋的例子就是比如说远一点的，20我举两个例子吧，一个远的一个近也是说这个判断预测为什么会很难，一个远一点的例子就是上世纪30年代末，当时呢这个欧洲股市一片祥和，因为德国呢当时承诺说绝对不发动战争，一战结束以后大家觉得已经吃的苦够多了是吧？没有人再想再来第2次那所以呢？
那应该说不会有战争了对吧，结果呢，39年3月十五德国呢，违背承诺出兵攻打捷克，然后呢，很快占领了布拉格这个一下子的战争，一下把所有的投资者冲的完全就不知所措，然后呢，当时英国呢不是要。直接就参与了战争吗？整个市场参与者的信心瞬间就击垮了，当年9月1日德国开始入侵波兰，9月3号呢就英法对德宣战，整个资本市场基本上都是阴云密布，按照常理来判断战争影响股市，下跌是理所当然的，但是有意思的是。
冲击下来之后呢，股市的峰回路转，很快的收回了之前受战争消息影响带来的跌幅，很多国家还创出新高了，很显然呢，这个市场的预测，你看这个逻辑上非常简单的全球战争的发生了，结果呢，还不是那么回事儿。再说一个我们中国的情况，20年说的时候我就当实际情况发生这个春节期间大家都惶惶不可终日，觉得唉呀不行那资本市场肯定要完蛋了，但我记得刚还没开盘前，我们内部就反复的研讨，最后呢，我觉得在开盘前我给大家写了一个一封信我说。
合理的预估开盘以后的这个跌幅呢，应该在7%以下是合理的，7%以上的你就应该买入，因为啥呢合算吗？那事实上当天的确实是7%，而且呢后面呢其实这个疫情之后市场的修复的速度远比我们想象的要快得多，所以市场这个东西很多时候呢，它影响它的这种短期的东西你是无从去判断的，你就拿咱们直觉来判断说是这样，它它很可能不会这样发生这种情况下那么明显的事实，全球战争以前这样明显的事实都不足以让你。
看你能不能猜说市场最后会怎么走其他的这些东西，你说你明天市场会怎么做，短期的董事长会怎么做，你去做那个判断完全就是执色子，所以老有人问我说人家明明谁谁跟我说，我隔壁这个邻居的王大爷家的小儿子跟我说说这个，说了几次都说了。特别对这个侄子也有只对的时候，对不对？硬币总有两面，我说我连着连着人队几次是正面的有可能的，但是呢，那负面的时候他不告诉你而已这是一个基本的逻辑，是说你在市场上只要有51的胜率，你就可以赚大赚特赚了。
显然预测的概率可能大部分人百分之90以上的人到不了51%，大部分人可能都是百分之三十四十之间的主旋律这是一个残酷的现实，是是残酷的事实所以这种情况下我觉得没必要在后面呢再去预测这个事，然后再嗯我们。那天来说要要维护维持信心上应该去考虑是不是不是说下跌的时候应该卖出，而是应该考虑什么时候买入的时候了，所以市场很快给我一个给我们很给我面子，你看马上企稳了，但我说了请问不是快速的反弹，但基本上市场的情绪宣泄完了以后他就。
开始慢慢的开始修复了，市场的新一轮可能又开始了这是个比较好的现象，那么现在其实很多人是比较难受的因为有不少人都是去年看着排行榜，然后买了很多的这个热门产品那么今年确实是稀里哗啦跌下来那么而且这个市场的热点呢，完全就是切换过去了，而且是快速的切换过去了，马老师给这帮这个投资者那么出个主意吧，那么现在该怎么办？是不是要把之前的这个东西割肉出来还是怎么着您您的办法是什么？之前我先给我们那个投资者写过一个单独鞋柜。
有一个一封信是我们有个投资者呢，他早期呢她去买那个大家公认的大白马，后来呢，他把这个钱呢又放到那个就追各种热点，去年他追了有色又追了这个白马，最后又追了这个新能源等等我当时跟他写过一个邮件，我说。如果方向错了我战术战略错了，战术上的对错就已经没有意义，啥意思呢？如果你过去呢，是因为这个追热点的单一市场上最热点，最热门最后吃的亏这个时候呢，这说明你这个方式有问题了，这个不是说你没追上的问题。
总有一天追不上，哪怕你运气好，你追上了几次总有一次追不上，那你可能就所有钱没赚回来的钱都亏回去了，所以这是个方向上的错误，既然是方向上的错误就不要问什么时候应该调整，他应该是马上调整，因为你方向上错了，意味着说你还会问他说我这个子走路姿势帅。这有什么意义呢？你本来要往北的你再往南走是吧？不是马上回头，你在纠结你的姿势帅不帅，那帅帅又能怎么样呢？帅只能只能证明你跑得越越来越远了，对不对？所以呢，我个人的建议呢第一，如果你还在追热点，单一
热点追热门追着这个排行榜去买基金，不管你手里头现在拿的是什么，也不要从任何的侥幸心理把它卖掉，这个方式错了，地儿卖掉以后做什么要换一个合适的方式，啥叫合适的方式就是放弃你的这个最热点，想在单一的市场上。咋挣大钱这个赌输赢的这种心态，把它先做一个相对均衡的配置，啊这个基础上呢再来说爱你，如果说你确实觉得你对未来有判断的话，在这个均衡位置上适当的加一点减一点，让自己的情绪让自己的心里能好受一些，我觉得这个。
可能是一个正确的方式，因为其实前面小老师呢问我的问题，我相信也是其老师的答案，今年的市场一定波动不低，当然我们也认为呢，今年在宽松的环境下，以及呢这个就是我们的经济，虽然是在数据不太好，但是在触底复苏的这个过程中。这种情况下你很难说我们的资本市场一定会出现大的下滑，我们是基本上没有机会，这肯定是不对的，今年资本上肯定是有机会的，但是大波动里头的机会就是很难抓住，所以呢，这个时候呢千万不要再去追热点，追热点，大波动里头的机会意味着你就基本上肯定。
不停的被别人一刀一刀的割韭菜，所以在这个之前把那个最热点的这种心态去调均衡配置，我觉得是今年去年和今年其实都是这样一个思路，我觉得这两这个思路呢，可能在未来好多年里头都应该坚持下去，这就叫正确的方向，所以方向做对咱们再说站站。只要对咱们再说战术的问题非常感谢马老师今天做客我们节目还是跟我们聊了这个现在市场大家最关心的一些问题就是这波下跌其实呢很正常，其实去年底的时候，我们就一直提醒大家今年的这个热点或者是整个的结构会明显。
出现变化高景气周期是不可持续的，甚至去年很多东西都已经涨得过高了，而今年呢一定是一个逆周期的一个调节的过程政策向上，但是企业利润向下，所以说呢，大的资金一定会有分歧，他大的资金在市场中来回的乱窜，他一定会走。造成市场的一个巨大的一个波动那么今年的指数性机会是有的指数你可能看他最近也没有太大的一个跌幅比如沪深300跌了%，这个挤啊没有远没有这个创业板跌得那么多但是呢，其实结构性包括一些热门行业，其实。
调整幅度已经过大了，所以说呢，最后你发现这个指数其实今年应该是没有问题的我们看好今年指数的一个赚钱的机会，但是如果一些细分的行业可能真的未必赚钱，甚至可能会赔的很多非常感谢马老师做客我们节目那么也是希望呢。大家呢，能够在市场中那么拿住了我们的配置那么这样的话长期下来才能够赚到钱，感谢马老师再见，好的再见。